Skip to content

Отраслевой портал горно-металлургической промышленности

Primary Menu
  • Главная
  • СМИ об отрасли
    • Отрасль в деталях
      • Модернизация производства
      • Инновации
      • Инвестиции
      • Геология и недропользование
      • Анализ рынка
      • Проекты
      • Правовое регулирование
      • Наука
      • Экология
      • Промышленная безопасность
      • Социальное партнерство
      • Люди в отрасли
      • Современные технологии в ГМКСовременные технологии
    • Новости компаний
      • ERG
      • Казахмыс
      • АрселорМиттал Темиртау
      • KazMinerals
      • Казцинк
      • Казатомпром
      • Полиметалл
      • Таукен Алтын
      • Богатырь Комир
    • Мировые новости ГМК
    • Новости ГМК Казахстана
    • Интервью с экспертами
  • Предприятия ГМК
    • Перечень
    • Закупки
    • Вакансии
  • Экономика и право
    • Обзор мировых тенденций
    • Отраслевая статистика
    • Аналитические обзоры
    • Правовое регулирование
    • Инфографика
  • Профсоюзы ГМК
    • «Казпрофметалл»
    • «Кассип Казахмыс»
    • Профсоюз работников угольной промышленности
    • Профсоюз работников атомной промышленности
    • Профсоюз «Жактау»
  • Календарь событий
  • Подготовка кадров
  • Главная
  • Ослабление тенге будет иметь положительный эффект на операционные расходы Kaz Minerals
  • Отрасль сегодня

Ослабление тенге будет иметь положительный эффект на операционные расходы Kaz Minerals

Администратор 7 лет назад ( 23 октября 2015 ) 7 мин на чтение

15 октября компания BCC Invest опубликовала на своем сайте аналитический отчет, посвященный перспективам акций компании Kaz Minertals. По оценкам аналитиков, бумаги компании обладают существенным потенциалом роста. В кратком резюме исследования отмечается, что, по прогнозам BCC Invest, цена на медь будет постепенно расти в ближайшие годы. Авторы обзора отмечают, что средний рост составит 6-9% в год в 2016-18 гг. и стабилизируется на уровне $6500 за тонну. (Прогноз цен на медь от компании немного консервативнее консенсус-прогноза аналитиков.)
BCC Invest также ожидает, что средняя цена на золото и серебро в ближайшие пять лет будет выше текущего уровня на 8% и 16% соответственно. (На этапе спада цен на сырьевые товары аналитики компании отмечали достаточно сильную корреляцию цен на медь с ценами на нефть, спектр оценок по динамике цен на которую сейчас очень широк.) В исследовании прогнозируется, что производство катодной меди в Kaz Minerals увеличится в 3 раза к 2018 году по сравнению с 2014 годом. Увеличение произойдет за счет запуска производства на месторождении Бозшаколь (I кв. 2016) и Актогай (IV кв. 2015 года из окисленной руды и 2017 год — из сульфидных руд). Себестоимость производства меди — на достаточно конкурентном уровне по сравнению с аналогичными компаниями, что является сильной стороной. Среди слабых сторон стоит отметить высокий уровень задолженности компании. Соотношение долга к капиталу составляет 1.5х.
В I полугодии 2015-го компания получила убыток в размере $13 млн. В период 2016-2020 годы аналитики ожидают увеличения выручки и возвращения к прибыльности в результате роста объемов добычи, постепенного восстановления цен на основные металлы и уменьшения себестоимости производства в результате девальвации тенге. Стоит отметить, что основную выручку Kaz Minerals получает от продажи металлов, цены на которые устанавливаются в долларах. Более подробные комментарии по этому поводу, содержащиеся в полной версии отчета, выглядят следующим образом: “В связи с этим ослабление тенге не влияет на долларовый эквивалент выручки, но на операционные расходы ослабление тенге имеет положительный эффект, так как приблизительно 60% расходов являются тенговыми. С середины августа Нацбанк отпустил обменный курс тенге в свободное плавание. В связи с чем тенге упал на треть, со 188 тенге/доллар до 270-275 тенге/доллар. Основными ориентирами для курса национальной валюты на сегодняшний день являются курс рубля и цена на нефть. Мы ожидаем, что стоимость нефти будет постепенно расти в ближайшие 4-5 лет, что при прочих равных условиях положительно влияет на курс тенге. Более того, возможное увеличение производства нефти в Казахстане в связи с запуском проекта Кашаган также имеет положительный эффект на курс валюты. К тому же увеличение производства и цены на нефть увеличит поток инвестиций в страну, что тоже положительно скажется на курсе. Мы полагаем, что эти три фактора будут иметь сдерживающий эффект для обменного курса в будущем, не позволяя тенге сильно девальвировать по отношению к сегодняшнему курсу валюты. Однако мы понимаем, что курс все же будет ослабевать по отношению к доллару хотя бы на разницу в уровнях инфляции. В связи с чем мы решили применить разницу между инфляцией в РК и США для прогнозирования обменного курса тенге и доллара. По нашим прогнозам, средний обменный курс в 2016 году составит Т270 за один доллар, а в период 2018-2020 гг. тенге будет ослабевать приблизительно на разницу между инфляцией в РК и США. Стоит отметить, что Национальный банк РК в рамках дедолларизации национальной экономики планирует разработать мероприятия, которые будут способствовать поэтапному сокращению уровня годовой инфляции в стране. К 2020 году инфляция должна быть уменьшена до 3-4%”.
Kaz Minerals выглядит недооцененным по мультипликаторам EV/EBITDA в сравнении с похожими компаниями. Средний показатель EV/EBITDA аналогов на сегодняшний день составляет 6.65х, в то время как у KazMinerals этот показатель равен 4.53х, что подразумевает дисконт в 32%.
Целевая цена авторов отчета по акциям Kaz Minerals составляет 165 пенсов, что подразумевает рост стоимости на 27% в Лондоне и на 31% на местном рынке. Поэтому рекомендацией по акциям от BCC Invest является “покупать”. Аналитики отмечают, что стоимость акций Kaz Minerals показала негативную динамику за последние 12 месяцев, упав на 40%. Стабильное снижение цены было зафиксировано с середины мая 2015 года (‡270p) до середины августа (‡146p), когда цена упала на 46% за 3 месяца, достигнув исторического минимума. Затем произошла девальвация тенге. В дни девальвации (19-20 августа) цена акций выросла на 21% и снова продолжила падение. Наибольшее падение пришлось на конец сентября, когда цена акций за 7 торговых сессий упала на 52%, достигнув дна. После чего последовал не менее агрессивный рост. За половину месяца цена выросла в 2 раза, вернувшись к додевальвационному минимуму в 145 пенсов.
Фундаментальная недооцененность акций Kaz Minerals отмечалась аналитиками, правда, достаточно давно. В одном из предыдущих отчетов в июле 2014 года отмечался очень существенный потенциал роста и от того ценового уровня, который тогда достигал минимально 171 пенса.

«Панорама»,  Николай Дрозд

53

Continue Reading

Предыдущий: Рынок металлов в ожидании перспектив
Следующий: Продукция ТОО «Евраз Каспиан Сталь» победитель конкурса «Лучший товар Казахстана»

Связанные истории

В Нур-Султане 17 июня состоится III Форум угольной промышленности
4 мин на чтение
  • Геология и недропользование
  • Новости
  • Отрасль сегодня

В Нур-Султане 17 июня состоится III Форум угольной промышленности

2 недели назад ( 10 июня 2022 )
Итоги KIOSH 2022: глобальные решения для обеспечения охраны труда и промышленной безопасности
8 мин на чтение
  • Отрасль сегодня
  • Промышленная безопасность

Итоги KIOSH 2022: глобальные решения для обеспечения охраны труда и промышленной безопасности

3 недели назад ( 8 июня 2022 )
ГМК: не только покупать, но и создавать казахстанское
16 мин на чтение
  • Отрасль сегодня

ГМК: не только покупать, но и создавать казахстанское

4 недели назад ( 1 июня 2022 )

Вы могли пропустить

Компания Seequent впервые примет участие в Mining Week Kazakhstan
5 мин на чтение
  • Новости
  • Современные технологии в ГМК

Компания Seequent впервые примет участие в Mining Week Kazakhstan

2 дня назад ( 23 июня 2022 )
Более 3 млрд тенге выделяет Eurasian Resources Group на социально значимые проекты Костанайской области
3 мин на чтение
  • ERG

Более 3 млрд тенге выделяет Eurasian Resources Group на социально значимые проекты Костанайской области

4 дня назад ( 21 июня 2022 )
В Казахстане запущен в промышленную эксплуатацию завод по производству активированного угля
5 мин на чтение
  • ERG
  • Инвестиции

В Казахстане запущен в промышленную эксплуатацию завод по производству активированного угля

5 дней назад ( 21 июня 2022 )
Угольную отрасль ожидает трансформация
12 мин на чтение
  • Новости

Угольную отрасль ожидает трансформация

6 дней назад ( 20 июня 2022 )

Отраслевой портал горно-металлургической промышленности

Полезные ссылки

  • Новости Казахстана
  • Интервью c экспертами
  • Отрасль в деталях
  • Новости компаний
  • Календарь событий
  • Подготовка кадров

ГМК

  • Современные технологии
  • Предприятия
  • Закупки
  • Вакансии

Контакты

  • mmi_portal@mail.ru
  • Реклама на сайте